日天金策略财经早报：巨额资金撤离美国金融市场突然大反攻人民币1个月狂飙2500点！

专题：A股有望展现更强韧性机构建议关注三大方向日天金策略

　　【要闻报道】

　　上市公司并购重组进一步松绑，新设简易审核程序、支持跨界并购

　　上市公司重大资产重组新规正式推出，这意味着“并购六条”的各项措施全面落地。5月16日，证监会正式发布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，明确支持符合商业逻辑的跨界并购、建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序、吸收合并锁定期差异化设置、鼓励私募基金参与上市公司并购重组等。沪深交易所同步修订发布重组审核规则及配套指南，新设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类重组，大幅简化审核流程，缩短审核时限，同时进一步完善了重组股份对价分期支付等相关事项的披露和审核要求。

　　点评：有业内人士称，此次《重组办法》修改是一次“大事件”，代表了并购重组市场及监管的“新气象”。具体的制度设计，包括提升估值包容度、同业竞争和关联交易包容度等，都是结合实际情况的“有的放矢”，根源都是要提高上市公司质量。

　　美国财长最新发声！不真诚谈判的国家将收到关税信函税率将是4月2日的水平

　　关于关税，贝森特表示，会达成很多地区性的协议。贝森特称，美国正将关税讨论集中在18个关键贸易伙伴上。贝森特还表示，他周六确实与沃尔玛首席执行官麦克米伦进行了交谈，沃尔玛将承担部分关税。而关于美联储的立场，贝森特表示：“美联储并未断言关税会导致通胀，他们只是说不确定，目前处于观望模式。”

　　点评：值得关注的是，近期，随着贸易紧张局势的缓和，美股持续反弹，不过也有华尔街分析师发出警告称，反弹可能过度。到目前为止，贸易框架还远未达成协议。如果没有具体的贸易解决方案，市场波动可能会再次出现。

　　突然大反攻！人民币1个月狂飙2500点！出口商潜在结汇再受关注

　　美元指数此前一度经历了10%的大跌，“去美元化”浪潮蠢蠢欲动，亚洲货币（如日元、新台币等）对美元大涨5%~10%，而人民币升值不及2%。如今，人民币似乎开始显露升值启动的迹象。在5月12日中美经贸会谈取得超预期进展后，13日，中国央行自4月初以来首次将人民币中间价设在7.2以下，报7.1991。而后几日，中间价都维持在7.2以下，16日报7.1938，当日美元对离岸人民币一度下破7.2，上周收盘报7.2098。

　　点评：多家投行更新了对亚洲货币的预测，其中高盛对人民币的预测最为积极。该机构称，若贸易协议最终达成，美元/人民币将有望回落至7，而出口商继续卖出美元的话，最看好的新兴亚洲货币为韩元、新台币、马来西亚林吉特和新加坡元。不过，仍有不少机构对后续美国和欧洲、亚洲各国的贸易协议持谨慎态度。

　　巨额资金撤离美国金融市场 4月日本资产迎创纪录外资流入

　　受美国关税政策影响，巨额资金撤离美国金融市场，流入包括日本在内的其他主要市场。日本官方提供的数据显示，海外投资者4月共买入价值8.21万亿日元（约合人民币4066亿元）的日本股票和长期债券。

　　点评：美国晨星公司提供的数据显示，这是日本财务省自1996年开始收集相关数据以来，海外资金对日本金融市场最大单月净流入。根据日本财务省数据，这8.21万亿日元外资净流入主要发生在4月2日后的一周内。美国总统特朗普4月2日签署关于所谓“对等关税”的行政令。

　　直击茅台大会前夜：飞天改果汁，林园透露“只加仓不减仓”！

　　5月18日晚间，茅台2024年度股东大会前夜，茅台国际大酒店里人声鼎沸。新浪财经《酒业内参》亲临现场，一场自助晚餐如期举行。据观察，此次晚餐与往年有多处不同：第一、往年为晚宴餐叙，今年则改为了自助餐；第二、往年餐桌上均摆放飞天茅台或相关系列酒，今年则改为了茅台生态农业开发的蓝莓复合果汁，目前电商平台售价为21元/瓶。值得关注的是，茅台集团党委书记、董事长张德芹现身就餐，受到大批股东追捧。对于众人提出的经营建议等，张德芹未给予明确回应。

　　点评：对于现场有人提出“茅台还是供不应求的稀缺资源”“因为大家的消费水平仍在提升，品质生活的观念也在深入人心”等观点，林园也表达了赞同：“对，现在很多人还是没喝过茅台，以后就算每个人喝一杯，（消费潜力）也是很不可忽视的。”

　　国内油价或年内第五降加满一箱将少花9元

　　本计价周期，国际原油价格呈现跌后反弹走势，前期欧佩克+意外大幅增产导致市场情绪偏悲观，原油价格下跌，后期随着中东地缘因素等影响，国际油价震荡上涨。整体来看，本计价周期，国际油价均值环比下滑。国内参考的原油变化率持续处于负值水平。

　　点评：今年以来日天金策略，国内油价已经历九轮调价窗口，分别为“三涨四跌两搁浅”。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下调425元、410元。若本轮调整落地，2025年调价格局将变为“三涨五跌两搁浅”。

　　新冠再度抬头？000756，“特效药第一股”，突然爆了！

　　病毒来袭我好怕怕……近期，一波新冠感染再抬头，不少网友在社交媒体上晒出新冠病毒检测“两道杠”的截图，最新消息，陈奕迅也中招了，宣布巡回演唱会暂停。A股方面也很快有了反应，5月16日周五，沉寂已久的新冠相关个股异军突起，“新冠药概念”指数大涨2.32%，昔日“特效药第一股”新华制药拉升涨停，当日涌入7.6亿元资金。新冠真的又开始活跃了，已“连续3周”居全国门诊流感样病例就诊首位。

　　点评：据人民日报健康客户端报道，中国疾控中心在5月8日发布的2025年4月全国急性呼吸道传染病哨点监测情况显示，4月14日-5月4日连续三周内，新型冠状病毒成门急诊流感样病例就诊量的首位。

　　总规模超2600亿元！债券ETF发展进入快车道百亿级产品集中涌现

　　今年以来，债券ETF发展提速，已成为资本市场中备受关注的投资工具。截至5月16日，全市场的债券ETF合计规模已突破2600亿元。多只产品管理规模超过百亿元，头部效应日益显著。记者注意到，债券ETF的崛起并非偶然。在权益市场波动加剧的大背景下，债券ETF因其稳健、透明、便捷的特性，逐步获得机构与个人投资者的广泛认可。

　　点评：业内人士指出，债券ETF的快速发展不仅丰富了债券市场的投资工具，也推动了ETF整体生态的优化升级。随着政策支持持续落地、产品创新不断推进，债券ETF正迎来结构性成长的关键阶段。

　　这场座谈会，信息量巨大！尹力、王江、潘功胜、李云泽、吴清参加

　　5月16日上午，北京市委书记尹力围绕“服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发展”调查研究，并召开金融工作座谈会。他强调，金融是国民经济的血脉、现代经济的核心，关系中国式现代化建设全局。要深入贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述，坚持和加强党对金融工作的全面领导，进一步增强做好首都金融工作的责任担当，主动识变应变，加强协同联动，深入做好金融“五篇大文章”，为新时代金融强国建设作出首都更大贡献。中央金融办分管日常工作的副主任王江，中国人民银行行长潘功胜，国家金融监督管理总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，北京市委副书记、市长殷勇分别参加。

　　点评：中国证监会将把推动资本市场高质量发展与更好服务首都发展紧密结合起来，把立足服务首都所需和发挥资本市场所能紧密结合起来，深化投融资综合改革，加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设，强化多层次市场功能发挥，打造资本市场改革开放新高地，合力推进重点领域风险化解，更好实现资本市场与首都经济发展的良性互动。

　　【行业热点】

　　周末利好！算力互联网大消息！绩优潜力股出炉

　　多只医药基金今年以来净值涨逾30%，公募深挖医药板块投资机会

　　年内指数增强型基金新发同比激增超5倍，比较基准挂钩考核，指数增强大势来了？

　　四大利好突然来袭！军工热度再次拉升！后续是否能再现升浪？

　　【市场动态】

　　A股：沪指本周上涨0.76%，深成指上涨0.52%，创业板指上涨1.38%，沪深300指数上涨1.12%。可交易A股中，上涨的有2802只，占比51.97%，下跌的2470只。资金面上，本周主力资金合计净流出655.00亿元。其中，创业板主力资金净流出260.66亿元；科创板主力资金净流出87.28亿元；沪深300成份股主力资金净流出22.47亿元。

　　港股：港股三大指数集体收跌，为连续2日下跌，截止收盘，恒生指数、国企指数分别下跌0.46%及0.49%，恒生科技指数跌0.31%。盘面上，大型科技股、大金融股（银行、保险、券商）多数表现低迷，季度业绩逊预期，阿里巴巴跌超4%，京东、美团跌近3%，中金公司、中信建投、中国太平、中信银行、工商银行等普跌，由于Q1营收超预期，网易逆势大涨13%表现尤其抢眼，小米亦涨1.69%；餐饮股全天弱势，九毛九、海底捞、百胜中国皆有跌幅；内房股，建材水泥股、高铁基建股等建筑类股集体走低。

　　美股：周一亚太盘初，纳指期货跌0.8%，标普500指数期货、道指期货跌0.7%。此前，穆迪将美国信用评级由AAA下调至AA1。

　　欧股：周五（5月16日），阿斯麦控股荷兰阿姆斯特丹股价（ASML.NA）收跌2.02%，报668.40欧元日天金策略，本周累计上涨6.64%。诺和诺德哥本哈根股价（NOVOB.DC）收跌1.81%，报426.60（丹麦克朗），本周累跌4.00%。葛兰素史克伦敦股价（GSK.LN）收涨2.35%，本周累涨1.23%。赛诺菲（SAN.FP）收涨2.14%，本周累跌1.22%，周一V形反转后持续“高位震荡”。

　　【机构策略】

　　十大机构看后市：A股有望展现出更强韧性指数冲关时间节点可能会在7-8月

　　中信证券认为市场对于公募考核新规以及回归基准行业配置的讨论存在一些误区。从海外经验来看，回归基准是通过基准的行业配比向基金持仓配比演化而不是相反；产品投资策略向客户盈利导向回归，在长期视野下，这与追求排名和绝对收益并不矛盾，反而是统一的；跑输基准的惩罚机制最终导致的是基金减少博弈性持仓，长期来看最大的影响是活跃头寸的占比下降。如何去有效地设定基准是长期而言实现客户利益、赢得竞争并避免被被动型产品替代的最关键问题。

　　对于主动权益型产品而言，沪深300、中证800以及A500作为全市场基金基准都有较大的局限性，能够反映新质生产力和新经济趋势的中国资产合理基准，应该是均衡港A配比，港股宽基占总基准的比例是超越行业配比首要需要考虑的问题。此外，用前瞻眼光去看，未来如果外资逐步回流，市场生态也会相较过去3年发生重大转变，不能用后视镜视角静态去看行业配比，好公司和差公司之间的差异会远远超过所谓的“好行业”和“差行业”。

　　【话题公司】

　　药企巨头突然宣布CEO被炒，“接班人还在找”！他年薪超5000万元，称“没想到，最近才得到消息”！

　　欧洲药企巨头诺和诺德宣布，现任首席执行官周赋德将离任。受此消息影响，诺和诺德美股股价当天下跌2.69%。凭借爆款减肥药司美格鲁肽“横行”全球，马斯克等名人纷纷“带货”，诺和诺德近年来赚得“盆满钵满”。根据诺和诺德5月7日披露的2025年第一季度业绩报告，公司实现总收入780.87亿丹麦克朗（约112.16亿美元），同比上升18%；其中，司美格鲁肽全球销售额已占到诺和诺德总营收约71%。

　　外贸一线直击：订单“恢复” “加急发货”

　　中美关税调整后，外贸出口“第一线”有何新变化？中国证券报记者来到义乌国际商贸城一探究竟。“昨天关税下调落地的消息一出来，我们就接到了美国客户的电话，通知我们抓紧生产。”在义乌国际商贸城，依丽尔珠宝饰品负责人黄奇叔一边串珍珠饰品一边告诉记者。“这笔订单是美国客户3月份下的，4月初叫停了。昨天，关税调整消息一出，我们就接到了客户的电话，让我们抓紧生产。”黄奇叔说，“这笔差不多停了一个多月的订单，就这么‘复活’了！”黄奇叔向记者坦言：“虽然这笔订单量不是很大，但我们也不想失去这个客户。”穿过黄奇叔店铺前的走廊，记者来到了圣诞用品区，色彩斑斓的圣诞用品让人目不暇接。不同肤色的外商穿梭在不同的店铺间，有的在咨询，有的在和商家还价。

　　【新股申购】

　　本周2只新股申购，比亚迪、上汽“小伙伴”来了

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　600671 ST目药

　　002092 ST中泰

　　603363 *ST傲农

　　600234 *ST科新

　　300506 *ST名家

　　002259 ST升达

　　002708 光洋股份

　　【复牌】

　　000695 滨海能源

　　002128 电投能源

　　【品大事】

　　光洋股份：筹划发行股份及支付现金购买资产事项 19日起停牌

　　上证报中国证券网讯（记者骆民）光洋股份公告，公司正在筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项。本次交易的标的公司为宁波银球科技股份有限公司（以下简称“银球科技”），公司拟通过发行股份及支付现金方式购买银球科技100%股权并募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组，不构成重组上市。公司股票自2025年5月19日开市起停牌。

　　电投能源：拟购买白音华煤电100%股权 19日起复牌

　　上证报中国证券网讯（记者骆民）电投能源公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买国家电投集团内蒙古能源有限公司持有的国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司（以下简称“白音华煤电”）100%股权。同时，公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。截至目前，本次交易的审计及评估工作尚未完成，标的资产估值及定价尚未确定。本次交易预计构成重大资产重组。

　　本次交易标的公司白音华煤电主营业务为煤炭、铝及电力产品的生产和销售。公司表示，本次交易完成后，将显著增加上市公司资产规模及业务实力，总资产、净资产、营业收入等主要财务数据将明显增加，从而提升上市公司资产质量和盈利能力。

　　公司股票将于2025年5月19日开市起复牌。

　　ST升达：公司股票5月20日起撤销其他风险警示

　　上证报中国证券网讯（记者骆民）ST升达公告，公司关于撤销其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意。公司股票将于2025年5月19日开市起停牌1天，并于2025年5月20日开市起撤销其他风险警示并恢复交易，证券简称将由“ST升达”变更为“升达林业”，证券代码仍为“002259”。撤销其他风险警示后，公司股票交易日的涨跌幅限制由“5%”变更为“10%”。

　　*ST名家：公司股票5月20日起撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示

　　上证报中国证券网讯（记者骆民）*ST名家公告，公司提交撤销退市风险警示的申请已于2025年5月16日获得深圳证券交易所审核同意。公司股票自2025年5月19日开市起停牌一天，并于5月20日开市起复牌。公司股票自2025年5月20日起被撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称由“*ST名家”变更为“ST名家汇”，证券代码仍为“300506”。

　　紫天科技：公司股票交易将被实施退市风险警示

　　上证报中国证券网讯（记者骆民）紫天科技公告，公司于2025年2月14日收到福建证监局出具的《关于对福建紫天传媒科技股份有限公司采取责令改正措施的决定》。因公司财务会计报告存在虚假记载，福建证监局责令公司自收到决定书之日起30日内对相关年度报告进行更正并经会计师事务所全面审计。因公司未能在要求期限内完成整改，公司股票已于2025年3月17日开市起实施停牌。截至2025年5月16日，停牌两个月限期届满，公司仍未按要求完成整改，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，公司股票交易将被实施退市风险警示。实施“退市风险警示”的起始日为2025年5月20日，公司股票简称将由“紫天科技”变更为“*ST紫天”，股票代码仍为“300280”。

　　公司提示：根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定：若公司股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未完成整改的，公司股票可能会被终止上市。因公司未能在法定期限内披露年度报告，公司股票自2025年5月6日起继续停牌，若停牌后两个月内仍未披露年度报告，预计公司股票2025年7月7日复牌。

　　群兴玩具：孙公司与腾讯签订1.13亿元算力服务协议

　　上证报中国证券网讯（记者骆民）群兴玩具公告，公司孙公司杭州图灵引擎科技有限公司（以下简称“图灵引擎科技”）与腾讯科技（深圳）有限公司（以下简称“腾讯”）签订《算力服务协议》，图灵引擎科技向腾讯提供集群算力服务，包括但不限于计算类、存储类、网络类、数据库类、安全类、人工智能及机器学习类产品及相关技术服务，算力服务协议金额为1.13亿元。

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